美股牛市还能持续多久?

作者:Raymond Wang,微信公众号:美股投资攻略

经常有人问我:美国股市自2009年开始的这轮牛市还能持续多久?很多股民担心牛市已经快到顶了,因为毕竟持续了10年,股市不可能永远是牛市,对吧?这种心情我理解。

不过,这还不是史上最长的一次牛市。下面这张图显示了1928年至今的美国标普500指数走势。图中每个棕灰色竖条是一次牛市,两个竖条之间的白色空隙是熊市。历史上最长的六次牛市分别用数字标出来,其中最长的一次是1988年至2000年,持续了13年之久。

美股牛市能持续多久

当然,判断牛市将持续多久,不能看历史数据。我刊登这张图的目的是希望大家沉住气,不要因为牛市已经持续10年,就自认为快到头了,情绪化地做出买卖决定。

最近一段时间,财经媒体大面积报道了美国债券市场出现收益率曲线倒挂(Inverted Yield Curve)现象,即短期国债收益率高于长期国债收益率(正常情况应该是前者低于后者)。

下面这张图显示美国3月期国债收益率自2007年以来首次超过10年期国债收益率,即收益率曲线倒挂。这种现象在历史上几乎都是经济即将衰退的前兆。不过,收益率曲线倒挂刚刚出现的时候,美国经济并非马上进入萧条。通常是在半年到一年之后,经济萧条(下面图中灰色竖条部分)才真正开始。

收益率曲线倒挂

其实,美国经济在去年第四季度就已经出现疲软的迹象。但这并不等于接下来一定进入萧条期,也许只是“软着陆”,在美联储的成熟运作下,经济发展不久就会步入正轨。

不过,这些都不是我写这篇文章的真正目的。我其实是想告诉大家,特别是长线投资者:不要担心接下来有可能出现的熊市行情,或者更准确地说,不要担心任何熊市!

股市的长期走势永远是上涨。这是由经济规律,乃至人类本性所决定的。只要资本主义存在一天,企业就不停地追逐利润,股票就不断增值。而且社会一直在进步,人心总是向上的。任何波折和挫败放在历史长河中,它都是暂时的。你能理解这个道理,就能明白股市的长期规律永远是上涨,熊市注定是短暂的。

下面这张图显示过去70年美股牛市和熊市的平均回报率和持续时间。从中不难看出,牛市的上涨幅度和持续时间远远超过熊市的下跌幅度和持续时间。换句话说,即使遇到熊市,只要你耐心地等一年(熊市平均持续14个月,最多两年),股市就会恢复上涨。而且,随后的牛市上涨幅度几乎肯定能超过之前的熊市下跌幅度。也就是说,即使你在前一个牛市的最高点买入,不论随后的熊市下跌多少,你只要耐心持仓,股价早晚会涨回来,而且会超过你的买入价,不会让你的投资亏损。

美股牛市和熊市的回报率比较

你可能会说:那也不能这么死等啊!被套牢的心情是很难受的。如果在牛市顶部出售,在熊市底部买入,这岂不是更好?

没错,我们都希望这样操作。我从事近二十年的美股预测工作就是为了帮助大家把握牛市和熊市的买卖时机。但是,你必须首先具备“大无畏”的精神,不害怕熊市,不自己吓唬自己,这样才能保证不在错误的时间做出错误的决定。

说得再直白些:你必须首先不怕亏钱,然后才能赚钱。我从事投资咨询工作这么多年,看到太多的股民因为沉不住气,功亏一篑,往往是在最不应该出售的时候缴械投降。有趣的是,我经常扮演心理治疗师的角色:安抚客户的恐慌情绪比预测底部或顶部更重要。

所以,你在询问牛市还能持续多久的同时,请扪心自问:如果熊市突然降临,股价出现大跌,你能否临危不惧?是否不怕套牢?如果没有这个心理素质,再好的投资方法都不能保证你在股市中赚到钱。

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