三维趋势投资法(3)

在上一篇文章中,我们提到了市场情绪和资金流动是导致股市变化的最根本原因,而企业绩效、经济环境、金融政策和国际政治等是外在因素(见右图)。股市波动的影响因素示意图的确,投资者的情绪受到这些外在因素的影响,不论你是从大众媒体上获得消息,还是有内线情报或小道消息,你的心情都会因为得知某个消息而变化,你的情绪又进而影响你的交易行为。股票市场就像一个巨大的投票站,所有人的情绪和行为都汇合在一起,最终促成了股票的波动方向。因此,企业绩效也好,经济环境也好,说到底还是投资者的情绪和行为决定了一切。

研究经济和政治可以帮助判断投资者的态度、心情和有可能会采取的行动,但仅此而已,它们不是导致股市变化的根本原因,所以不能根据它们预测股市的未来走向(只作为辅助参考,不是主要的研究对象)。很多股民醉心于跟踪各种财经媒体的新闻报道,一听到某个经济数字超出预期或某某专家看好经济前景,就热血高涨、匆忙入市,生怕错过这轮行情。这是非常不理智的做法。要知道,股票市场具有前瞻性(Discounting),今天的股价反映的是投资者对未来6-8个月后市场状况的判断。如果投资者认定经济环境从现在起开始好转的话,不考虑其他因素,股市在半年前就已经开始上扬了。所以,你今天早晨听到的经济新闻对股市来说已经是“旧”闻了。它能否对今天的股市产生影响,就要看它是否可以帮助预见未来半年到一年后的经济前景。这一点,大家一定要搞清楚。

那么,怎样研究和预测股票的走势方向呢?

趋势预测的分析指标

三维预测归纳出一系列分析指标,我们每天跟踪、观察它们的变化,由此来预测股市的发展方向。

我们研究市场情绪主要看市场波动指数(VIX和VXN),短线交易者指数(TRIN),股价报升报降指数(TICK),看涨看跌期权比率(Put/Call Ratios),上涨-下跌股票数量(Advancing-Declining Issues),股票创新高-新低数量(New Highs-New Lows),市场情绪调查报告,卖空数量(Short Interest),保证金负债量(Margin Debt),以及流行期刊的头条新闻(Cover Story)等。

30天试用优惠,点击查看详情我们分析资金流动的指标包括证券基金(Equity Fund)的资金流量,票据市场基金(Money Market Fund)的资金流量,企业现金收购和回购股票数量,初始股、二次发行和可转换债券的发行量,以及公司内线交易量等基本面的数据。

除了基本面和情绪面的分析外,我们也作技术分析,但多数是用于证实趋势预测的结论。技术分析是研究股票的一项重要手段,它分析的是价格和交易量,以及由这两项演绎出来的各种指标,这些是股市波动的“结果”:股市中的一切的一切最终都反映在价格和交易量的变化上。技术分析是用今天的结果来推断明天的结果,而不是分析今天的原因来预测明天的结果。虽然推崇技术分析的人认为一切原因都早已经反映在价格和交易量(即结果)上了,因此也就不需要另外立项研究了,但是,如果能看清股市波动的真正原因所在,并提早判断出这些原因的变化将对结果产生什么影响,那我们的预测结论将会更准确、更及时。

因此,三维预测虽然做技术分析,但更多的是用它来直观地辨认股市的走向,证实股价的趋势和转折点。我们在前面介绍的那些基本面和情绪面的观察指标中,很多是领先指标(Leading Indicators),还有一些是同生指标(Coincident Indicators);而我们在做技术分析时获得的信号很多都是滞后的(Lagging)和证实性的(Confirming),这是技术分析指标的最大缺陷。

(作者:三维预测 Raymond Wang)

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