三维趋势投资法(2)

寻找因果关系

世界上万事万物都是相互联系、因果互动的。看似毫不相关的事物,会被看不到的规律联系在一起。例如,某种色彩能够流行,决不是偶然的,它可能源自于一种文化的兴起,也可能追溯到某种社会心理的变迁。同样,股票也不会平白无故上涨或下跌,后面一定有特定的因素在推动它。

研究股票趋势的一项重要工作就是去发现影响股市波动的根本原因,或曰推动力(Driving Forces),从而明白为什么一个趋势会诞生并发展成今天的样子。三维预测认为,导致股市变化的最直接、最根本的原因是市场情绪(Market Sentiment)和资金流动(Money Flow)。而企业绩效、经济环境、货币政策和国际政治则是影响市场情绪和资金流动的外在因素。

股票市场说白了就是一堆人拿着一堆钱追逐一堆名叫“股票”的商品。同其他任何商品一样,股票也遵循供求关系(Supply and Demand)的自然法则。投资的人增加了,手里的闲钱多了,购物的热情高涨了,股票发行量却减少了,股价自然就会上涨,不论高到多么离谱 - 还记得那些几百元一支的Dot.com股票吧!

30天试用优惠,点击查看详情在商品交换中,购买力(有多少流动资金)和购买意愿(有多大兴趣和需求)决定了商品的价格。而股票就是一张纸(如今有了电子交易后,连纸都看不见了),究竟能标个什么价码全看消费者,即投资者,想不想买、有多少钱来买。如果投资者想买但没钱,这支股票就会有价无市;如果投资者有钱但不想买,这支股票就一文不值;如果投资者既没钱又没兴趣,那你也就别吆喝啦。

所以我们才说市场情绪和资金流动是导致股市变化的最直接、最根本的原因。这也是三维预测研究股市的切入点。

我们研究市场情绪就是去分析投资者的喜怒哀乐、贪婪恐惧、异常兴奋、和极端消极(见右图)。因为地球上凡是有人参与的活动,思想情绪就会影响行为。Perception Is Everything, 这种现象在人们的生活和工作领域里司空见惯,股市中也不例外。大家应该记住一句话:大多数人在中间的时候是对的,在两头是错的。什么意思?这是讲,在股市跌到底部和涨到顶部的前后,大多数投资者都会看错方向。市场情绪与股市波动示意图这时候,聪明的(少数)投资者会反其道而行之,在别人狂买时他抛售,在别人狂卖时他买进。但在其他时候,投资者们因市场反弹而热情逐渐高涨,或因市场下跌而情绪逐渐低落,这恰恰正面推动了股市的上升或下挫,所以我们才说“在中间的时候是对的”。我们研究市场情绪就是要搞清楚投资者的情绪状态是在正常发展,还是已经步入极端,由此来判断股市未来的发展方向。

研究资金流动则是去分析股市中的供求关系,跟踪比较各种现金和投资基金的流向,以及市场上可交易的股票数量的变化,由此来判断股市是健康发展还是失调失控。这可不是一项简单的工作,有些公司专职从事这方面的研究(例如TrimTabs)。普通的投资者不可能也不需要自己做详细的数据采集和分析,完全可以相信和依赖这些专业机构的研究成果,只是要记住不能单单只凭一两个情报来做趋势判断,还是需要进行多角度的考察。

(作者:三维预测 Raymond Wang)

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